Kei­ne Chan­ce für Green- und Socialwashing

Das Geschäft mit nach­hal­ti­gen Invest­ments boomt. In der Wirt­schaft und auf dem Finanz­markt kommt kaum jemand mehr um das The­ma sozia­le und öko­lo­gi­sche Nach­hal­tig­keit her­um. Aber: Nicht über­all, wo ​‚nach­hal­tig’ drauf­steht, ist Nach­hal­tig­keit drin. Wir sagen ohne­hin: ESG-Kri­te­ri­en allein rei­chen nicht aus. Aus­ge­schlos­sen wer­den dabei zwar Inves­ti­tio­nen mit nega­ti­ven öko­lo­gi­schen, sozia­len oder ethi­schen Geschäfts­mo­del­len aus, aber wir brau­chen einen akti­ven Ansatz. Die begrenz­ten natür­li­chen und finan­zi­el­len Res­sour­cen – die pla­ne­ta­ren Gren­zen – erfor­dern einen ver­ant­wor­tungs­vol­len, effi­zi­en­ten Ein­satz. Das heißt, kei­ne Inves­ti­ti­on darf mehr ohne eine gezielt beab­sich­ti­ge posi­ti­ve Wir­kung für Mensch und Umwelt erfol­gen. Das ist der Ansatz beim Impact Investing.

War­um Impact Inves­ting gebraucht wird

Künf­tig wird pri­va­tes Kapi­tal ver­stärkt zur Finan­zie­rung von Berei­chen bei­tra­gen müs­sen, die bis­her als Auf­ga­be der öffent­li­chen Daseins­vor­sor­ge gal­ten. Impact Inves­ting kann aktiv zur Lösung sozia­ler und öko­lo­gi­scher Pro­ble­me bei­tra­gen, etwa beim Bau von Kran­ken­häu­sern, der För­de­rung von sozi­al und öko­lo­gisch nach­hal­ti­gem Wohn­raum oder der Finan­zie­rung von Pro­jek­ten zum Aus­bau erneu­er­ba­rer Ener­gien. Neben einer risi­ko­be­r­ei­nig­ten, markt­üb­li­chen Ren­di­te för­dert Impact Inves­ting Inno­va­tio­nen und treibt gesell­schaft­li­chen Wan­del vor­an. Dar­in lie­gen gro­ße Chan­cen für die Gesell­schaft. Schät­zun­gen zufol­ge könn­ten die SDGs welt­weit bis 2030 Invest­ments im Wert von rund zwölf Bil­lio­nen US-Dol­lar eröff­nen und 380 Mil­lio­nen Arbeits­plät­ze pro Jahr schaffen.

Kei­ne Chan­ce für Green- und Socialwashing

Damit Nach­hal­tig­keit nicht als Fei­gen­blatt oder gar für Green- und Social-Washing miss­braucht wird, braucht es kla­re Kri­te­ri­en zur Mess­bar­keit der Wir­kung. Bei illi­qui­den Pro­duk­ten gibt es mitt­ler­wei­le Stan­dards. Investor*innen ori­en­tie­ren sich dabei an einem nor­ma­ti­ven Ziel­sys­tem, einer posi­ti­ven gesell­schaft­li­chen Visi­on. Die 17 SDGs oder der Green-Deal der EU sind sol­che aner­kann­te Ziel­sys­te­me. Wich­tig ist, das The­ma Wir­kung im gesam­ten Zyklus eines Invest­ments mit­zu­den­ken. Das beinhal­tet eine über­grei­fen­de Stra­te­gie, die Suche und die Ana­ly­se poten­zi­ell wir­kungs­vol­ler Invest­ments (Deal Sourcing und Due Dili­gence), kon­kre­te Wir­kungs­zie­le und Indi­ka­to­ren bis hin zu einer Exit­stra­te­gie, die die erreich­te Wir­kung nicht gefährdet.

Bei der Defi­ni­ti­on von Wir­kungs­zie­len und Wir­kungs­lo­gi­ken hel­fen Frame­works und Metho­den wie die Phineo-Wir­kungs­trep­pe. Wie im ​„her­kömm­li­chen“ Invest­ment­be­reich wer­den für deren Errei­chung der Zie­le KPIs (Indi­ka­to­ren) fest­ge­legt, Daten erho­ben und ana­ly­siert. Beim Impact Inves­ting kön­nen je nach Ziel­grup­pe und adres­sier­tem öko­lo­gi­schen und/​oder sozia­len Pro­blem die KPIs von Pro­jekt zu Pro­jekt sehr unter­schied­lich sein, Inzwi­schen gibt es Bestre­bun­gen, die Ver­wen­dung von Indi­ka­to­ren zu stan­dar­di­sie­ren und zu ver­ein­heit­li­chen, um die Bewer­tung und Ver­gleich­bar­keit von Impact Invest­ments zu verbessern.

Drei For­de­run­gen

Der Bedarf an pri­va­tem Kapi­tal mit Impact ist immens. Für die wei­te­re Markt­dy­na­mik sind Trans­pa­renz, ein gutes Markt­ver­ständ­nis der Akteu­re und ein­heit­li­che Stan­dards zur Impact­mes­sung uner­läss­lich. Unschär­fen bei Begrif­fen und Metho­den dür­fen die Akzep­tanz und die wei­te­re Markt­durch­drin­gung nicht ver­hin­dern. Impact Inves­ting ist zufor­derst eine Hal­tung. Des­halb for­dern wir mit Nach­druck von allen Beteiligten:

Ehr­lich­keit und Transparenz

Pro­dukt­an­bie­ter, han­delt ver­ant­wor­tungs­voll! Werbt nicht mit Impact, wenn es um ESG- oder SRI-Pro­duk­te geht. Nutzt nicht die Unwis­sen­heit der Anleger*innen und feh­len­de gesetz­li­che Rege­lun­gen zu eurem Vor­teil. Lasst euch in die Kar­ten schau­en und klärt auf, seid ehr­lich und vor allem trans­pa­rent! Treibt selbst mit Nach­druck die For­de­run­gen nach kla­ren gesetz­li­chen Rege­lun­gen voran.

Infor­ma­ti­ons­in­ter­es­se

Anle­ger, infor­miert Euch! Impact ist vor allem eine Fra­ge der Hal­tung. Wer mit Geld­an­la­gen eine posi­ti­ve Wir­kung erzie­len will, muss neben Risi­ko und Ren­di­te bewusst auf Impact schau­en. Und klar defi­nie­ren: Wel­ches The­ma ist gesell­schaft­lich rele­vant: Kli­ma, Bil­dung, Woh­nen? Ist die Dar­stel­lung der Impact-Zie­le nach­voll­zieh­bar? Was und wie wird reportet?

Kla­re gesetz­li­che Rahmenbedingungen

Gesetz­ge­ber, ent­wi­ckelt die Taxo­no­mie wei­ter, und zwar schnell! Schafft ver­bind­li­che Ori­en­tie­rung, kla­re gesetz­li­che Rah­men­be­din­gun­gen, defi­niert Stan­dards, Zer­ti­fi­zie­run­gen und Ratings zur Qua­li­tät von Impact Invest­ments. Der Anfang ist gemacht, aber er geht noch nicht weit genug. Setzt euch mit der Fra­ge aus­ein­an­der, wie Social- und Green-Washing recht­lich geahn­det wer­den kann.

Gemein­sam kön­nen und müs­sen wir den Markt wei­ter­ent­wi­ckeln, dann wird Impact Inves­ting mit eige­nen kla­ren Stan­dards zu Lösun­gen gesell­schaft­li­cher Her­aus­for­de­run­gen beitragen.

Unter dem Titel ​„Finanz­bran­che dis­ku­tiert Impact-Mes­sung” ist am 10.11.22 im Tages­spie­gel Back­ground Sus­tainab­le Finan­ce ein Gast­bei­trag von PHINEO-Vor­stand Dr. Andre­as Rickert erschienen.